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 　　破產(chǎn)重整程序中擔(dān)保債權(quán)的法律邊界與實(shí)現(xiàn)路徑

　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)破產(chǎn)重整已成為化解債務(wù)危機(jī)、盤活資產(chǎn)的重要法律工具。然而，當(dāng)企業(yè)進(jìn)入重整程序時(shí)，擔(dān)保債權(quán)人的優(yōu)先受償權(quán)與債務(wù)人重整價(jià)值之間的沖突，往往成為司法實(shí)踐中的核心爭(zhēng)議點(diǎn)。本文結(jié)合《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》(2025年修訂)及相關(guān)司法解釋，系統(tǒng)梳理破產(chǎn)重整中擔(dān)保債權(quán)的處理規(guī)則，為債權(quán)人、債務(wù)人及管理人提供法律指引。

　　一、擔(dān)保債權(quán)暫停行使的法定情形與例外

　　根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第七十五條第一款，重整期間對(duì)債務(wù)人特定財(cái)產(chǎn)享有的擔(dān)保權(quán)原則上暫停行使。這一規(guī)定旨在保障重整程序順利進(jìn)行，防止因擔(dān)保物變現(xiàn)導(dǎo)致企業(yè)核心資產(chǎn)流失。例如，某制造業(yè)企業(yè)重整期間，若其廠房、設(shè)備等抵押物被強(qiáng)制執(zhí)行，將直接導(dǎo)致生產(chǎn)停滯，重整計(jì)劃無法實(shí)施。

　　例外情形：當(dāng)擔(dān)保物存在“損壞或價(jià)值明顯減少可能，足以危害債權(quán)人權(quán)利”時(shí)，擔(dān)保權(quán)人可向法院申請(qǐng)恢復(fù)行使權(quán)利。上海市高級(jí)人民法院《關(guān)于破產(chǎn)程序中財(cái)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)拍賣的實(shí)施辦法》明確，管理人應(yīng)及時(shí)審查此類申請(qǐng)，若擔(dān)保財(cái)產(chǎn)非重整必需或單獨(dú)處置不損害整體價(jià)值，應(yīng)啟動(dòng)拍賣程序。例如，某物流企業(yè)重整中，抵押的運(yùn)輸車輛因長(zhǎng)期閑置貶值，法院裁定允許債權(quán)人拍賣車輛優(yōu)先受償。

　　二、擔(dān)保物是否為重整必需的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)

　　重整計(jì)劃制定過程中，管理人需評(píng)估擔(dān)保物是否為“重整所必需”。最高人民法院《全國(guó)法院破產(chǎn)審判工作會(huì)議紀(jì)要》第二十五條確立了“必要性審查原則”：

　　直接關(guān)聯(lián)性：擔(dān)保物是否為債務(wù)人持續(xù)經(jīng)營(yíng)的核心資產(chǎn)。例如，某酒店企業(yè)重整中，抵押的酒店房產(chǎn)因涉及經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，被認(rèn)定為重整必需財(cái)產(chǎn)，擔(dān)保權(quán)行使被暫停。

　　整體處置可行性：?jiǎn)为?dú)處置擔(dān)保物是否降低其他財(cái)產(chǎn)價(jià)值。如某化工企業(yè)重整中，抵押的生產(chǎn)線與未抵押的環(huán)保設(shè)備需整體處置，法院裁定暫停擔(dān)保權(quán)行使。

　　替代擔(dān)保方案：債務(wù)人能否提供等值替代擔(dān)保。某貿(mào)易企業(yè)重整中，以存貨質(zhì)押替代房產(chǎn)抵押，債權(quán)人權(quán)益未受損害，原擔(dān)保權(quán)行使被暫停。

　　三、擔(dān)保債權(quán)人的權(quán)利救濟(jì)路徑

　　申請(qǐng)恢復(fù)行使擔(dān)保權(quán)：擔(dān)保物價(jià)值減損時(shí)，債權(quán)人可依據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第七十五條向法院提交評(píng)估報(bào)告、現(xiàn)場(chǎng)照片等證據(jù)，申請(qǐng)恢復(fù)行使權(quán)利。例如，某房地產(chǎn)企業(yè)重整中，抵押樓盤因停工導(dǎo)致爛尾風(fēng)險(xiǎn)，法院裁定允許債權(quán)人拍賣部分房源優(yōu)先受償。

　　參與重整計(jì)劃表決：根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第八十二條，擔(dān)保債權(quán)組對(duì)重整計(jì)劃草案中涉及擔(dān)保物處置、償債方案等內(nèi)容享有表決權(quán)。若擔(dān)保債權(quán)受償比例低于破產(chǎn)清算程序，債權(quán)人有權(quán)拒絕通過重整計(jì)劃。

　　主張優(yōu)先受償權(quán)：重整計(jì)劃執(zhí)行完畢后，未受償?shù)膿?dān)保債權(quán)可就擔(dān)保物變現(xiàn)價(jià)款優(yōu)先受償。若擔(dān)保物變現(xiàn)價(jià)款不足以清償全部債權(quán)，剩余部分轉(zhuǎn)為普通債權(quán)參與分配。例如，某機(jī)械企業(yè)重整中，抵押設(shè)備拍賣所得優(yōu)先清償擔(dān)保債權(quán)后，剩余價(jià)款按比例分配給普通債權(quán)人。

　　四、新融資擔(dān)保的優(yōu)先性規(guī)則

　　為保障重整期間企業(yè)融資需求，《企業(yè)破產(chǎn)法》第七十五條第二款允許債務(wù)人或管理人為新借款設(shè)定擔(dān)保。新融資擔(dān)保的優(yōu)先性體現(xiàn)在：

　　時(shí)間優(yōu)先：新融資擔(dān)保權(quán)優(yōu)先于在先擔(dān)保權(quán)受償。例如，某新能源企業(yè)重整中，以未抵押的專利權(quán)為新借款設(shè)定質(zhì)押，新債權(quán)人可就專利變現(xiàn)價(jià)款優(yōu)先受償。

　　價(jià)值優(yōu)先：新融資擔(dān)保物價(jià)值范圍內(nèi)優(yōu)先受償。若新融資擔(dān)保物與在先擔(dān)保物為同一財(cái)產(chǎn)，新融資擔(dān)保權(quán)人僅就新增價(jià)值部分享有優(yōu)先權(quán)。例如，某制藥企業(yè)重整中，以抵押廠房為新借款增設(shè)抵押，新債權(quán)人僅就廠房增值部分優(yōu)先受償。

　　五、司法實(shí)踐中的典型爭(zhēng)議與裁判規(guī)則

　　擔(dān)保物處置方式爭(zhēng)議：某零售企業(yè)重整中，管理人擬將抵押商鋪整體出租以維持運(yùn)營(yíng)，債權(quán)人主張拍賣變現(xiàn)。法院審理認(rèn)為，出租方案能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，且租金收益專項(xiàng)用于清償擔(dān)保債權(quán)，裁定暫停擔(dān)保權(quán)行使。

　　償債方案公平性爭(zhēng)議：某建筑企業(yè)重整計(jì)劃草案擬將擔(dān)保債權(quán)清償比例從破產(chǎn)清算程序的70%降至50%，債權(quán)人組拒絕通過。法院裁定重整計(jì)劃未保障擔(dān)保債權(quán)人合法權(quán)益，終止重整程序并宣告破產(chǎn)。

　　結(jié)語(yǔ)：平衡利益沖突的法律智慧

　　破產(chǎn)重整中的擔(dān)保債權(quán)處理，本質(zhì)上是私權(quán)保護(hù)與公共利益的價(jià)值衡量。法律通過暫停行使權(quán)、必要性審查、優(yōu)先受償權(quán)等制度設(shè)計(jì)，既防止擔(dān)保權(quán)過度干預(yù)重整進(jìn)程，又避免債權(quán)人權(quán)益受損。對(duì)于債務(wù)人而言，重整計(jì)劃需充分論證擔(dān)保物處置的合理性;對(duì)于債權(quán)人而言，應(yīng)積極行使表決權(quán)與救濟(jì)權(quán);對(duì)于管理人而言，需在效率與公平間尋求平衡。唯有如此，方能實(shí)現(xiàn)企業(yè)重生與債權(quán)人利益保護(hù)的雙重目標(biāo)。